Что заставит ЦБ изменить курс денежно-кредитной политики
21% — именно такой уровень ключевой ставки прогнозируют аналитики ВТБ до конца 2024 года даже при снятии санкционного давления. Первый заместитель председателя правления банка Дмитрий Пьянов подчеркивает: Центробанк не станет рисковать в условиях турбулентности. Решение о сохранении ставки на заседании 14 февраля стало уже вторым подряд. Глава регулятора Эльвира Набиуллина недвусмысленно дала понять — инфляция в 10% остаётся критически высокой, несмотря на замедление экономики. Ожидается, что пик ценового роста придётся на март.
Снижение ставок: игра на опережение или вынужденный шаг
Пока эксперты спорят о будущем монетарной политики, половина крупнейших банков страны за две недели сократили проценты по вкладам. Главный аналитик ПСБ Денис Попов допускает сценарий снижения инфляции к середине года: «Теоретически это возможно, но наш базовый прогноз предполагает первый шаг по смягчению только в третьем квартале. К декабрю ставка может опуститься до 18%, если экономическое торможение потребует корректировок. Главный вопрос — как избежать резкого охлаждения без раскручивания инфляционной спирали».
Геополитика vs экономика: на чём сосредоточен ЦБ
Февральское заявление Набиуллиной прозвучало как холодный душ для оптимистов: регулятор игнорирует возможное урегулирование конфликта в своих расчётах. Независимый эксперт Семён Новопрудский объясняет эту позицию: «Любые позитивные геополитические сигналы могут стать детонатором инфляции. ЦБ вынужден балансировать между укрепляющимся рублём, нуждами экспортёров и бюджетными рисками. Парадокс: сильная национальная валюта бьёт по доходам предприятий, но помогает сдерживать потребительские цены».
Рублёвые качели: кому выгодна текущая динамика
Финансовые рынки лихорадит от противоречивых трендов: курс доллара опустился до 86,5 рублей, биржевые индексы пробили психологическую отметку в 3300 пунктов. При этом в правительственных кругах всё громче звучат разговоры о сокращении оборонных расходов — вплоть до 50%. Экономисты предупреждают: такие радикальные меры при всей их привлекательности могут нарушить хрупкий баланс между инфляцией и экономическим ростом.
Остаётся главный вопрос: когда регулятор решится на первый шаг к смягчению? Ответ может прийти неожиданно — вместе с новыми данными о темпах инфляции или внезапными изменениями в глобальной экономической конъюнктуре.
Источник: www.kommersant.ru
