Текущие тенденции в экономике повлияли на мнения финансовых специалистов относительно будущего ключевой ставки. Эксперты консенсус-прогноза стали проявлять большую осторожность в своих оценках.
Сценарий сохранения жесткой политики
Ряд аналитиков допускает, что Банк России воздержится от смягчения монетарной политики до конца года. Три крупных участника рынка пересмотрели свои взгляды: месяц назад подобный сценарий считался маловероятным. Специалисты Совкомбанка отмечают, что устойчивая инфляция сохраняется в диапазоне 4-6%, демонстрируя тенденцию к росту, что оставляет регулятору меньше пространства для снижения ставки.
Экономисты Альфа-банка среди факторов давления на цены выделяют динамику топливного рынка, рост корпоративного кредитования и ослабление рубля. По их расчетам, совокупный эффект может привести к росту инфляции до 7%. Аналитики УК «Первая» прогнозируют сохранение ставки на уровне 17% вплоть до весны следующего года, ссылаясь на минимальную за всю историю безработицу (2,1%) и ожидаемый инфляционный эффект от увеличения НДС.
Умеренный сценарий снижения ставки
Другие эксперты сохраняют осторожный оптимизм относительно смягчения ДКП, но ожидают менее значительного снижения. По их мнению, к концу года ставка вряд ли опустится ниже 16%. Экономисты инвестбанка «Синара» полагают, что достижение этого уровня возможно лишь в декабре при сохранении позитивных тенденций.
Бюджетный фактор и позиция регулятора
Специалисты ФГ «Финам» обращают внимание на реакцию Центробанка на бюджетный проект Минфина, который был оценен как дезинфляционный. Однако бюджетный дефицит и рост НДС создают контр-инфляционное давление. Представители регулятора призвали аналитическое сообщество воздержаться от чрезмерно оптимистичных прогнозов по быстрому снижению ставки, подчеркивая важность контроля над инфляционными ожиданиями.
