Критический спад индекса: рынок на грани новой волны падения
Фото: kommersant.ru
Потери на Московской бирже вышли за пределы обычной волатильности: за последнюю неделю индекс упал почти на 10%, пройдя переломную точку ниже 2800 пунктов. Инвесторы вовлечены в непростую игру между внешнеполитическими угрозами и внутренними корпоративными событиями: каждый новый день таит основания для тревоги, ведь геополитика и внутрироссийские процессы сошлись в опасном балансе. Ожидание новых санкций Евросоюза, неугасающая напряженность в отношениях России и США, а также массовое закрытие реестров акционеров ключевых эмитентов создают непредсказуемую почву для любого решения на рынке. До конца недели эксперты не исключают дальнейшее падение индекса Московской биржи еще как минимум на 3%, однако большинство участников ждет, что возвращение трети дивидендных средств должно стать спасательным кругом для котировок — но насколько хватит этой поддержки?
Диалог мировых лидеров: холодная сцена Трампа и Путина
Рынок не простил западному миру неудобную двусмысленность — 7 июля, когда индекс Московской биржи взял новый минимум (2756 пунктов), стало ясно: напряжение не ослабевает. Котировки не только проседают на фоне внутренних отсечек, но и страдают под влиянием всех громких деклараций мировых лидеров. Позиция Дональда Трампа по итогам встречи с Владимиром Путиным, прошедшей 3 июля, вызвала отклик почти мгновенно: эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин прямо указывает, что безразличная и даже настороженная риторика Трампа окончательно похоронила надежды на дипломатический прогресс в острых вопросах. Такой сигнал был понят, и инвесторы вновь поддались панике.
ЕС ужесточает меры: Словакия не спасла от санкционного удара
Почти синхронно с американской неопределенностью рынок изнутри расписывает новый сценарий — 18-й пакет европейских ограничений против России наконец обрёл отчетливые очертания. Хотя Словакия отстаивала смягчение подхода к России, её голос оказался в меньшинстве, и, по словам главы отдела анализа акций «Финама» Наталии Малых, для участников рынка стало ясно: внешнеполитическое давление только усилится. Начальник аналитического отдела «Риком-Траст» Олег Абелев резюмирует, что на повестке недели вновь только угрозы и ожидание новых санкций — надежды на перемены никто не питает.
Крупные эмитенты и обвальное закрытие реестров: МТС, Газпром нефть, X5 Retail Group, ВТБ
Однако не только внешние угрозы внесли хаос в рынок. Серии закрытий реестров акционеров крупных компаний перевернули картину на Московской бирже: акции МТС после этой процедуры за день обвалились почти на 14%, ведь дивидендная доходность по ним составляла ошеломляющие 15,5%. Характерно, что даже при доле в главном индексе чуть выше одного процента, в суммарных итогах эта просадка ощущается болезненно. Спад подкрепился и новыми закрытиями: буквально в считаные дни список реестров расширили такие тяжелые участники, как Газпром нефть, X5 Retail Group (реорганизованный корпоративный центр «Икс 5») и ВТБ. Хотя только ВТБ имеет значительную долю в индексе (1,5%), в совокупности сокращение ликвидности срезает потенциал для быстрых отскоков и усиливает напряжение вокруг будущих дивидендных отсечек.
Но и этим рынок не ограничился: на следующей неделе бутыль рисков вновь пополнится — отсечки для «Сургутнефтегаза» (где дивидендная доходность достигает 16% по привилегированным акциям) и особенно Сбербанка (11% по обеим категориям), крупнейшего столпа индекса (его доля превышает 15%). Только закрытие реестра по этим двум компаниям способно обвалить индекс Московской биржи еще минимум на 3,2%. И более половины падения придется именно на тяжеловеса — Сбербанк. Возникает вопрос: насколько устойчив фундамент даже у гигантов финансового рынка?
Дивидендные деньги: куда потечет капитал — спасет ли рынок “третий поток”?
Перед лицом неизбежного инвесторы раздумывают о будущих стратегиях. Как комментирует партнер Capital Lab Евгений Шатов, примерно 30% от общего объема дивидендных выплат будут реинвестированы в акции. Но не стоит ожидать массовых покупок: до 40% капитала уйдет в валюту — сильный рубль создает здесь понятную мотивацию. Еще около четверти просто затаится на специальных счетах типа «С», а многим крупным получателям дивидендов выгоднее разместить средства на депозитах, тем более что банковские ставки держатся на весьма соблазнительных 19% годовых. В целом, именно по крупным госкорпорациям и госбанкам, включая Роснефть, Башнефть и Транснефть, выплаты превысят 1,7 триллиона рублей. Даже если в рынок вернётся только треть этих средств, это укрепит позиции индекса — но хватит ли этого, чтобы переломить общий нисходящий тренд?
Будущее после дивидендных отсечек: роль Набиуллиной и влияние Когана
В кругу экспертов обретается едва ли не панический настрой — наиболее драматичные перемены могут развернуться после окончания периода дивидендных отсечек. Олег Абелев предупреждает: ближайшие две недели станут потрясением для рынка, а стабилизация может наступить не раньше первых дней августа, и то только на фоне новых факторов, с дивидендами не связанных. Значащую роль здесь отводят монетарной политике: глава Банка России Эльвира Набиуллина уже косвенно сигнализировала о возможности снижения ключевой ставки. При этом финансист Евгений Коган уверен — только когда ставки приблизятся к 15%, рынок начнёт поступательно отыгрывать своё падение. Пока же впереди — буря неопределённости, и лишь самые терпеливые инвесторы смогут дождаться следующего витка роста.
Вся эта комбинация глобальных и локальных угроз, крупных дивидендных притоков и экономической политики делает ситуацию на рынке крайне напряженной. Московская биржа балансирует на остриё ножа: любой новый катализатор, будь то неожиданные шаги со стороны западных лидеров или резкое изменение ставок ЦБ, способен окончательно определить направление дальнейшего движения. Ни одна из компаний — МТС, Газпром нефть, ВТБ, X5 Retail Group, Сургутнефтегаз, Сбербанк, Роснефть, Башнефть, Транснефть — не застрахована от новых потрясений, даже если короткий передышка подарит временный оптимизм. Сейчас рынок держит дыхание, выжидая, на какие уступки пойдут мировые лидеры и какие решения примет российский регулятор. Итоги грядущих недель могут стать судьбоносными для всего российского фондового рынка.
